逢低抄底

就在中國鋁業計劃斥資195億美元注資力拓之際，又一礦業央企中國五礦集團（下簡稱“五礦”）也將以26億澳元（約合115億元人民幣、17億美元）現金，全資收購澳大利亞第三大礦業公司OZ?Minerals。

2月17日，五礦該項目負責人之一、五礦有色副總經理焦健對記者證實了該消息，“我們對OZ?Minerals進行了充分考察和了解，并于去年12月份正式與其洽談收購事宜。”

公開資料顯示，五礦此次收購對象OZ?Minerals是澳大利亞大型礦業集團之一，并且是全球第二大鋅礦開采商。OZ?Minerals前身是Oxiana?Limited，后由澳大利亞的國際性礦業公司Oxiana?Limited和Zinifex?Limited合并而成，公司生產鋅、銅、鉛、黃金和銀，公司在澳大利亞、亞洲和北美都有發展項目。

金融危機使OZ?Mineral遭遇前所未有的困難。其不得不于去年12月1日暫停其股票在澳大利亞證券市場的交易，尋求再融資減債。

2月13日，OZ?Minerals宣布將進行23億澳元至28億澳元的資產減記。表面看來，OZ?Minerals資產大幅貶值提供給競購者一個低價買入的好機會。

五礦趁機而入。焦健也對記者表示：“雖然OZ?Minerals經營遇到困難，但收購符合公司突出主業的戰略布局，有利于雙方資源共用，也可確保公司銅礦和鋅礦的供應。”

50%溢價

根據OZ?Minerals的公開聲明，中國五礦此次報價為每股82.5澳分，如果以該公司最后一個交易日每股55澳分的收盤價格計算，此報價存在50%的溢價。

與力拓英國董事憤怒反對中鋁注資截然不同的是，OZ?Minerals董事會一致推薦該項收購。OZ?Minerals在聲明中稱，該交易已經得到公司管理層認可，“中國五礦的現金收購是符合公司股東利益的交易，相對于其他選擇而言也是最佳結果”。

利益博弈的特點是此消彼長，五礦為了獲得收購權無疑必須付出代價：50%溢價收購、承擔OZ?Minerals約11億澳元全部債務。

焦健告訴記者，“每股55澳分只是OZ?Minerals去年11月27日的收盤價格，距離我們的報價相差兩個月，這兩個月經濟形勢有好轉；其次，經過我們對OZ?Minerals長期考察，該報價符合行業發展趨勢和公司的實際經營狀況，我們認為這是一個公允的報價，符合雙方利益。”

對于此次收購所需資金來源，焦健表示將“來自公司自有資金和銀行貸款融資。”

焦健還表示，如果交易成功，五礦有色將使OZ退市。“但目前收購方案還未得到對方公司董事會和澳大利亞政府批準，所以尚不確定能否成功，估計2、3個月后將會有初步結果。”

目前看來，澳大利亞政府的批文成為該收購一個最大的“坎”。對此，焦健表示：“我們將在充分準備的基礎上，遵守相關商業規定，提出規范申請。”至于對批準結果是否樂觀，焦健坦誠，“目前還不好說。”

王恒巖認為，澳大利亞政府總體歡迎中國企業的投資行為，但始終會考慮國家利益因素。

五礦集團總裁周中樞去年在集團年度工作會議中曾提出，隨著國際礦業公司市值大幅縮水，在泡沫被擠干之后，新的投資和并購機會正在出現。

但焦健解釋，“雖然對方經營困難給我們提供了機會，但這次收購主要還是根據公司長期戰略來決定的。之所以現在收購，是因為雙方已有長期接觸，收購時機已經成熟。”?